新書出版:景氣循環投資

各位好朋友,讓大家久等了!

過去十多年來的每篇分析文,都是仔細審時奪勢下的心血產物,希望在每個重要的時間點,能將正確的總體經濟情勢和投資方向,完整說明,讓大家在投資路上能夠走的更順、更穩!

2012年,我出版了第一本著作:經濟數據告訴你&沒告訴你的事

http://www.izaax.net/blog/?p=273

這本書裡,提供了大家如何讓總體經濟數據協助我們研判景氣和投資趨勢。這本書,就像是一把鑰匙,目的是希望能讓大家開始認識總體經濟大趨勢的威力!讓客觀數據說話,成為投資趨勢判斷的最佳基石。

這是總體經濟投資學三部曲的第一部:入門。

2014年,我出版了第二本著作:道瓊三萬點:你不可錯過的世紀大行情

http://www.izaax.net/blog/?p=1329

這本書的最大作用,是在美股已創歷史新高,且逐漸逼近我們於2008年預估景氣擴張和多頭行情可能抵達盡頭的時間點(2015)前,做出最新的最新長期趨勢研判。在這本書裡,利用精準的數據分析,定調未來幾年,美國經濟不會轉向,美股最好的時代才剛要來!投資人切莫錯過這千載難逢的大多頭行情。

這是總體經濟投資學三部曲的第二部:深化

2019年到來了!

幾年來,我始終沒有忘記當年的承諾。這是我在2014年出版道瓊三萬點書介所寫下的段落:

一部曲:經濟指標告訴你&沒告訴你的事:讓大家在多頭行情初升段,看懂趨勢,勇敢布局。而這本二部曲 :道瓊三萬點,將會是這波世紀大多頭循環下,愛榭克出版的最後一本書。因為到了三部曲,下次再見面,就是即將撞上冰山前的警笛了。

未來1年,你將見識許久未見的市場狂熱,本書將協助您抓住這最後一波的市場激情,並從容全身而退,實踐優雅投資的理想境界!

未來2-3年,將是您這輩子,最重要的一次投資關鍵時期之一。本書將協助您良好應對這兩三年的市場波動,您將成為財富重分配下的大贏家,往財富自由的道路上邁開重要大步!

未來3-15年,將是你這輩子,最需要擬好長線投資策略的週期循環,因為當2035年之後,您將面臨前所未有的景氣和投資市場逆風。本書將協助您提早做好準備,把握景氣週期循環積累財富,而後順利享有良好的中年和退休生活。

景氣循環投資:總結和開創

這是總體經濟投資學三部曲的最終曲,這是一本總結之作,總結了我從2000年投入資本市場,開啟鑽研總體經濟投資哲學,過去20年來的心血結晶。它更是一本開創之作,它將告訴你從現在開始的未來20年,總體經濟景氣循環和資本市場的趨勢動向。

謹此以最誠摯的心,將此心血之作,和您分享,助願大家都能在投資市場裡趨吉避凶,獲利滿盈!

 

網路書店開賣連結~

博客來:https://www.books.com.tw/products/0010840000?loc=P_0001_004

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各大零售書店也會於一周內鋪貨完畢,在此也感謝大家長期以來的支持~感恩。

敬祝大家

Happy Christmas & New Year!

izaax

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勘誤:

《景氣循環投資》勘誤表連結如下,若有任何問題請告知,謝謝!!

http://smartold.businessweekly.com.tw/event/2020/smartbook/20200108.pdf

154 comments on “新書出版:景氣循環投資

  1. 關於I大在 P123頁 中提到, 擬定景氣循環投資策略時, 可以用風險與報酬的相應關係推導出格局1到4的四種情境.
    書中有提到, 針對無風險債市, 榮景期尾聲時處在 (格局1) 風險低報酬高 的狀態, 而復甦期到成長期則處在 (格局4) 風險高報酬低 的情況.
    (1) 請問榮景期的前, 中, 後三個階段 (不到尾聲時) , 無風險債市應分別處在 (格局2) 風險與報酬皆低 或是 (格局3) 風險與報酬皆高 的情境呢, 還是上述的 格局1 或 格局4 呢?
    (2) 在榮景期的保守性資產– 公債與現金該如何配置呢?
    (3) 保守性資產是否也能像景氣循環投資法 進階/高階 策略 (風險性資產7-5-3 持股比重/季度調整) 一樣, 依照十年債殖利率做動態的調配呢? 或I大有更合適的建議呢?
    (4) 是否有明確的指標來定義 榮景期尾聲 或 無風險債券的榮景期再修正階段已結束(十年債末跌段結束)?
    (5) 若能確認十年債末跌段結束, 啟動公債長多趨勢, 原本平均持有約3成的風險性資產, 是否也應同步出清, 全數轉為公債呢? 還是仍應繼續持有15%到3成的風險性資產呢?
    感謝I大提供寶貝的意見做為操作的參考, 謝謝您!!

    • 1. 由於每個榮景期ˊ的樣貌不同,理論上這段時期若分為前、中、後,無風險債市大概會先經歷升息邁向頂峰的空頭走勢,然後暫緩升息的走強(長債利率預期走低),而後景氣升頂市場樂觀以及通膨再臨導致的末跌段。P123頁所提的榮景期尾聲的格局1,就是在描述這個末跌段的情境。
      2. 理論上不猜底的投資人可以在泡沫破裂後的低點就開始逐年分批佈局,並逐漸加大比重最多不超過70%。若仍想儘可能參與股市榮景,不想有太多等待的投資人,可以靜待榮景期最後階段的買點,再做轉換。
      3. 我不推薦債券長期投資,原因很簡單,債券的抗通膨能力不佳(雖有配息,但本金永遠一樣,無法像股票或是房地產隨通膨自然增值)。絕大多數的景氣循環週期裡,股市仍是長期投資首選。
      4. 榮景期尾聲結束=景氣確立轉折。
      5. 不建議,建議無論何種情況,都保有至少15-30%多頭部位。心態過度偏空,不容易在衰退期轉多,保有一定程度的多單,才有機會建構更大規模的多頭部位,這是人性。更何況,人非萬能,再有把握的事都有出錯可能,猜轉折的本身就是一件危險的舉措。基本上大家可以做一些回歸,30%股市+70%的長債,已經可以把整體資產的向下風險控制在極低的水平了,即便是2008年金融海嘯如此慘烈的重挫,都可以把整戶虧損壓在5%以內。實無必要為了規避這區區5%的風險,再去多做多餘的砍倉。

      • 感謝I大的詳細解答, 特別是投資心法的分享, 永遠不要預設立場, 隨意猜測轉折甚至加空, 我想這個心法的精髓與MM Rachel 所提到景氣後期循環 [ 控部位, 不要控價位 ] 的重點是一致的, 嘗試判斷轉折的目的, 只是在幫助我們做部位的調控, 克服人性貪婪與恐懼的弱點, 避免過度偏空或偏多, 能以中性的角度來度過景氣轉折的階段, 這才是優雅投資的最高境界.

  2. 請問i大對於美國撤銷中國及香港等25個經濟體貿易特殊待遇有什麼看法?是否是為了下一階段的談判做鋪墊呢?另外這個舉動可以刺激通膨嗎?並透過增加關稅收入來擴大政府支出?

  3. I大

    您好,請問初版
    1.p303圖3的連結路徑:fred.stlouisfed.org/graph/?g=plld的網頁圖
    2.p176圖4的連結路徑:fred.stlouisfed.org/graph/?g=olk0的網頁圖
    以上兩處不吻合書本的圖,請幫忙確認.

  4. i 大您好,
    最近我想試著把您書中的原始圖找出來參考
    目前研讀到一百頁出頭,發現有兩張圖照連結連上後卻不正確。
    分別是這兩張:
    第43頁圖1(景氣擴張以「生產力」與「通膨」為主軸,輪替循環:https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=p6IL)
    第99頁圖2(景氣走疲後美國連續降息,同步拉低市場利率水準:https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=nHFv)
    不知是否是連結誤植呢?

    • 我想I大的意思是指2002-2007年因通膨擴張所吹起的房地產與原物料泡沫, 讓2008年7月的CPI年增率 (5.49%)飆升至19年來的新高( 請參考P043 圖1) , 因為上一次的高點是1990年10月的6.37%, 這個高點約在2008年的19年前 (或說18年前). 以上看法, 提供您參考, 不曉得I大是否有其他的補充呢?

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