「公告」2019 愛榭克 izaax 趨勢投資分享會(1/6更新)

(1/6更新)台中場和高雄場報名回覆已全數回覆完畢,感謝大家支持,大家分享會見囉:)

(12/30更新)目前五場次的報名都已圓滿結束,感謝大家的支持!我將儘快回覆高雄和台中場朋友的報名,期待和各位相見~

(12/23更新)新竹場2019/1/13報名已於12/23凌晨全數回覆完畢,本場次時間內報名者共計120名,場地原打算錄取105名,但有後排擴充空間因此全部錄取~皆大歡喜!感謝大家支持:) (本場地有部分位置視野稍差,當日入座時請自行避開~感謝)

(12/21更新)新竹場2019/1/13報名回覆因作業不及將順延一日12/22(六)完成,不便之處,還請大家多見諒,感謝。

(12/15更新)台北二場2019/1/20報名已於12/15凌晨全數回覆完畢,最後一位錄取者為(2018/12/11 下午 9:01:27),因報名者眾多,特此向未報名成功的好朋友說聲抱歉,真的很不好意思,還請您多體諒~感謝。

(12/8更新)台北一場2019/1/9報名已於12/8凌晨全數回覆完畢,最後一位錄取者為(2018/12/04 下午 9:31:34),因報名者眾多,特此向未報名成功的好朋友說聲抱歉,真的很不好意思,還請您多體諒~感謝。

各位好朋友,您好:

以下是今年讀者分享會的相關訊息:

一、主題為<2019年愛榭克 izaax 趨勢投資分享會>

二、本活動歡迎新舊朋友來參加(已接受blog邀請的老朋友資格永久有效,和是否參加本活動無關)。

三、我們每次舉辦活動的時間點都具有特殊的重要性,這次也不例外。

四、本次分享會預計開放五場,<不會加場>

今年已行至尾聲,從年初到年中的分享會,圍繞的主軸都是在於當「最後的榮景」調整期到來的同時,如何從市場的巨幅波動中獲取收益。今年上半年美股創高後,隨即迎來大幅的回挫,而在分享會Part II結束後,美國三大指數又再度攻破歷史新高,不過好景不常,進入第四季後,市場再度見高回落,重跌迄今。

近半年,美股先是迎來大多頭的熱潮,這符合年中分享會的預期;當時的評估,當美股走至九月高點,需特別注意隨著央行緊縮預期、貿易戰加劇和選舉迫近,美股將面臨可觀的回落,而根據當時的評估,此次的回落,仍將是極佳的布局良機。如今回顧,雖然市場的波動性略有大於預期,整體趨勢路徑和當時評估相去不遠!此外,今年第三季,針對美債的大波段做空時機,我們也抓得堪稱理想,趨勢走向至今,大致符合預期。

當然,近半年來,同樣有不盡理想的走勢判斷,例如原油行情的多頭走的比想像的更長一點,而後的回落整理時間點和幅度也晚於分享會所做的評估。匯率方面,美元仍舊維持強勢,非美貨幣反轉的跡象迄未發生,這都是需要持續檢討、分析、調整精進的地方。

如今,隨著多頭市場進入尾聲,各項標的的波動都會大幅提高,對應基本面的變化、扭曲程度也會開始加大,狗(行情)脫離主人(基本面)的時間點越來越多,在這樣的情況下,永遠將風險控管擺至第一位,審慎追求獲利,並耐心靜待基本面的發酵,仍將是未來半年至一年決勝的關鍵。如果您對未來一年整體市場趨勢走向和轉折研判有興趣,想了解各投資標的潛在價值所在,歡迎您來共襄盛舉~感謝!

本次分享會維持和今年年中同樣的場次規模,分別為台北一場、台中、新竹、高雄、台北二場。當特定場次報名人數未達40人時,則該場次將直接取消,不予舉辦。不便之處還請大家見諒m(_ _)m

注意:各場次舉行先後順序為:台北一場、台中、新竹、高雄、台北二場

但開放報名先後次序為:台北一場、台北二場、新竹、台中、高雄

請大家務必不要搞錯報名和場次舉行時間囉~感謝!

1. 台北一場

時間:2019/1/9 星期三 18:10開始21:00結束

主題:<2019 愛榭克 izaax 趨勢投資>分享會

地點:台北市羅斯福路4段85號B1 台大集思會議中心蘇格拉底廳

報名表單:(本場次報名及候補人數已額滿)

(已報名成功的最遲會在 2018/12/7 星期五 午夜前收到報名成功回函)

2. 台中場

時間:2019/1/12 星期六  13:10開始16:00結束

主題:<2019 愛榭克 izaax 趨勢投資>分享會

地點:台中市公益路111號 麗加園邸2樓國際廳

報名表單:(本場次報名及候補人數已額滿)

(已報名成功的最遲會在 2019/1/4 星期五 午夜前收到報名成功回函)

3. 新竹場

時間:2019/1/13 星期日 13:10開始16:00結束

主題:<2019 愛榭克 izaax 趨勢投資>分享會

地點:新竹市東區工業東二路1號 集思竹科愛因斯坦廳

報名表單:(本場次報名及候補人數已額滿)

(已報名成功的最遲會在 2018/12/21 星期五 午夜前收到報名成功回函)

4. 高雄場

時間:2019/1/19 星期六 13:10開始16:00結束

主題:<2019 愛榭克 izaax 趨勢投資>分享會

地點:高雄市前鎮區復興四路12號A棟 高軟頂樓海景旗艦會議廳

報名表單:(本場次報名及候補人數已額滿)

(已報名成功的最遲會在 2019/1/4  星期五 午夜前收到報名成功回函)

5. 台北二場

時間:2019/1/20 星期日 13:10開始16:00結束

主題:<2019 愛榭克 izaax 趨勢投資>分享會

地點:台北市建國南路二段231號 文化大學推廣教育部 大夏館 B1國際會議廳

報名表單:(本場次報名及候補人數已額滿)

(已報名成功的最遲會在 2018/12/14 星期五 午夜前收到報名成功回函)

報名注意事項:

一、欲報名的好友們,請至各場報名表單(請點我)填寫,因為以往台北場報名公布後往往很快就額滿,因此很多向隅的朋友多次反映實在無法24小時緊盯網站動態,能否報名成功流於運氣,因此,本次報名採取預先告知報名系統上線時間。有意願報名的朋友,可以先準備好相關的報名資訊。

報名時需準備:個人簡單聯絡資訊,同時也請您不吝和我們分享這些年來簡短個人簡介、投資歷程、或是讀版/讀書的心得,這個部分為必填項目,但大家填寫上不用有壓力,隨意寫即可,篇幅不限~這用意只是讓我們能更了解彼此而已:)

報名表單填寫項目預覽:

以下紅字為必填項目

  1. 參加場次
  2. 姓名
  3. 來自縣市
  4. 聯絡電話
  5. 聯絡Email
  6. 您的身分(新朋友、曾參加過分享會但未曾受邀blog、blog老友)
  7. 若您曾參與分享會但未受邀,請附上當時參與的暱稱和Email
  8. 若您是blog受邀好友,請附上帳號名稱
  9. 個人心得分享
  10. 針對本活動建議或疑問
  11. 若需統編請附上抬頭和統編號碼
  12. 是否吃素?

二、報名費:

本活動和以往一樣,現場會提供茶水飲料、餐盒,備有紙筆供書寫。報名費是2700元;若您已是部落格受邀成員,則給予對折優惠1350元。請注意,請記得在報名表單時註明izaax blog受邀請的帳號email才能享有優惠:)

本次分享費費用和上一次相同,未作調整。

三、收費方式是以轉帳繳費的方式進行,本活動提供手開發票,需要預先作業的關係。如果需要打統編報帳的請於報名表的最後一個欄位註明。繳款帳號和金額會於報名回函中提供,請最遲於繳費截止日前進行匯款,若未於時限內完成匯款將取消報名資格並由候補名單遞補。若匯款最後截止日該場次報名人數未達40人,該場次會直接取消,已報名之款項會全數退還。此外,若報名後因故不便前來,請同樣於分享會前三日告知,所有金額同樣將立即全數返還。若臨時有事真的無法於三日前告知,只要能在開場前來信述明原因,同樣將全數返還(但匯回時間會稍晚一點)。若完全不通知當日又無出席,除非確有臨時不可抗力的因素,否則所繳費用將不予返還

四、報名以先後順序為準,各場次額滿為止。所有報名來函我將於報名網站公布回信時程內親自專信回覆是否報名成功,請注意,收到報名來函回覆並繳款完成才算報名完成。若未收到回覆可能是因為報名截止(若因額滿導致報名未成功不另行通知)、作業疏失或是漏信,因此,若填寫完報名表單後未於表定時間內未收到回信請務必來信詢問詳情,若是因為作業疏失緣故,則附上證明後將採額外增額(保留位)參加,若是額滿…就只能跟您說聲抱歉啦><

五、參加小i分享會的朋友們,若可以的話請先閱讀本人著作(若無購買可洽各大圖書館或書店應該都有)或雜誌專欄相關文章,了解我的論述脈絡後,再來聽分享會會比較容易吸收內容。此外,分享會都會有Q&A時間,各位好朋友可以先思考並整理想詢問的議題,這裡也要煩請大家,提問時儘量簡明扼要,節省大家寶貴的Q&A時間,讓我可以為更多朋友解惑:) (此外,補充說明:有多位朋友建議是否預先於報名時開放提問,這樣可以簡短當日Q&A提問時間。經考量後本次分享會仍採舊制,原因主要有二:1. 即使預先提問,當日仍得重述問題內容,只是提問者變成主辦方,能夠節省的時間有限 2. 因為報名和活動當日時程尚有一段落差,或許相關情勢有變,大家想知道的問題已不一樣,保留至活動當日再提問,有助確保回答到大家最關心的時效議題。)。

最後,要再次感謝大家的長期支持,祝大家萬事順心,投資行大運!

Best wishes,

Izaax

(公開文章)「智富專欄(1月號)網誌版」原油供需維持穩定,貨幣緊縮循環放緩後將有利通膨再起

原文完成時間:2018/12/20

原油供需維持穩定,貨幣緊縮循環放緩後將有利通膨再起

景氣後期循環油價多欲小不易

        近期隨著資本市場的大幅回挫和美元走強,國際油價出現2016年以來最大的回落。影響首當其衝的就是能源類股、高收益債(油企比重高)和原物料新興市場相關標的。究竟,這次油價的回落,是否轉趨熊市?還是大多頭的中繼站?本文,就要來和您從基本面和貨幣面分析此議題。

基本面:全球原油供需狀態健康,沒有急遽惡化風險

        從全球原油需求的角度來看,無論是今年還是明年,根據EIA12月最新的預估,都仍將呈現成長的趨勢(圖一)。而由於美國產量大增,加上先前各國對於減產曾出現不一致的態度,因此在供應端較為充足的情況下,展望未來兩個季度,整體供需約略出現供過於求的情況(圖二)。但相較2014-16年這段可說是相當緩和。

圖一:全球石油需求:今明兩年皆呈現穩定向上  單位:百萬桶/日  資料來源:美國能源部

圖二:世界能源供()():今年第三季起的生產過剩情況相較三年前顯著較為輕微,但油價已大幅回挫  單位:百萬桶/日  資料來源:美國能源部

        而即便是如此有限的超額供給,最終是否能有效達成,還是有疑問的。基本上,明年估計的新增產量,和2017-18年相同,絕大多數都由美國的新增產量所供應。不過,隨著近期油價擺盪至底部(會約制油商的產油意願和能力)、加上美國的油管瓶頸仍需要時間去化。美國明年是否能夠順利開出如此亮眼的增長?此外,隨著油價進一步滑落,對產油國的收入端也會造成重大影響,而由於過去4年低油價環境上各國的原油投資都遠遠不足,因此無法像2015-16年採取擴大產量的方式來增加收入(因增產有實質困難),那麼,回過頭來,要確保收入維持穩定,只剩下繼續從減產著手,因此,進入明年之後,各主要產油國的協同減產行動,將會更加積極。這麼一來,明年的超額供給問題就有很大機率不會如EIA所預估的那麼顯著。

圖三:全球原油供給增加來源:近幾年皆高度仰賴美國供應  單位:百萬桶/日  資料來源:美國能源部

貨幣面:歷史經驗,貨幣緊縮循環近尾聲後將迎來油價大牛

        除了基本面的供需相較2014-16年來的健康許多,目前貨幣面對於整體油價的趨勢也是正面的助益。若參考過去三十多年的經驗,會發現當聯準會結束緊縮循環時,雖然短線因市場震盪,油價會有一定程度的回落,但在隨後的時間點,卻無一不出現大幅飆漲的行情。甚至,油價的強勢周期還會勝過景氣循環和資本市場榮景,直到進入衰退初期後才會崩落(圖四)。

圖四:聯邦基金利率(藍、左)vs西德州原油價格(紅、右):過去三次經驗顯示,當美國結束緊縮循環,油價將先下後上且後續漲幅遠大於修正幅度  單位:%、美元  資料來源:聖路易聯邦儲備銀行

        為什麼會出現這樣的情況了,這是因為,除了當貨幣循環結束緊縮周期後,可以為尚未轉入衰退的總體經濟提供一定程度的增長動能除外(在實質層面和信心層面都能帶來助益,並推升風險資產價格,進而有利處於低檔的油價走出多頭行情),更重要的原因,是當美國決定於景氣循環後期結束緊縮時,往往會讓美元從高點回落,而美元正是決定油價最重要的關鍵因素之一。歷史經驗顯示(圖五),過去四次仍處於景氣擴張期的結束貨幣緊縮進程,都讓美元出現一定程度的回落走勢,這就是油價大幅回升的重要基石。

圖五:聯邦基金利率(藍、左)vs美元貿易加權指數(紅、右):結束緊縮循環將壓低美元價位  單位:%、指數  資料來源:聖路易聯邦儲備銀行

        不僅如此,當緊縮循環結束、美元走弱、油價回溫,還會帶動的就是整體通膨的環境重現(圖六)。而且因為缺乏升息的壓制,這次的通膨揚升往往會是多年的最強走勢(最終這個惡性通膨會將景氣帶入衰退)。而通膨的再次降臨,和油價之間會形成相輔相成的對應關係,直到景氣循環告終,進入衰退。

圖六:聯邦基金利率(藍、左)vs美國消費者物價指數年增率(紅、右):結束緊縮循環將推升通膨  單位:%%  資料來源:聖路易聯邦儲備銀行

        也就是說,綜上兩個角度,雖然當前的市場看似凶險,但以原油相關的投資標的來說,包含能源類股、高收益債、和新興市場相關概念,在兼顧風險耐受性的前提下,都是可以嘗試逢低適度布局的契機。在景氣最後的轉向前,將有不錯的潛在收益可期!

izaax

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